投资可转债又是新选择，首只可转债ETF今日上市

自2017年第四季度可转债发行以来，可转债发行规模已达4379亿元，成为上市公司主要融资工具之一。目前是可转债发展史上最繁荣的时期，而且还在不断扩大。截至4月6日，可转债239只（含可转债，由于目前可转债占多数，除下文另有说明外，均包含可转债），存量规模4751亿元，仍处于发行过程。IPO增量规模超过5000亿元，未来将发展成万亿级品种。可转债已成为资本市场的重要品种。

除了市场容量的扩大，参与者的数量也逐渐增加，越来越多的投资者对可转换债券和可交换债券感兴趣，它们是债券、股票和期权相结合的特殊投资品种。可转换债券和可交换债券简介。可转换债券的全称是“可转换公司债券”，是在一定期限内以预定转换价格转换为指定股票（即“标的股票”）的债券。，可转债是上市公司在发行公司债券的基础上，附加看涨期权。可交换债券类似于可转换债券。最大的不同是发行人不同。可转债由上市公司发行，而可交换债券是公司股东发行的，其转股的动机也不同。可转换债券和可交换债券具有债权和股权性质，具有最低债务担保，没有股权上限。股市相对低迷时，受债券价值支撑，可转债价格下行空间相对有限，可有效控制收益下行风险；而当股票市场状况良好时，可转换债券可以传递标的股票价格。股价上涨带动可转债价格上涨，分享股价上涨的机会。2018年股市大跌，可转债指数仅下跌1%。2019年，随着股市上涨，可转债市场也大幅上涨。

可转债市场独一无二，如何参与？投资者可以通过配售新的可转债或买卖可转债直接参与，也可以通过投资可转债基金间接参与。对于普通投资者而言，由于可转债具有债券、股票和期权的特点，期限多、结构复杂，缺乏相关专业知识和能力；而目前市场上可转债和可交换债的数量已经达到239只股票数量还在增加中，对应的股票行业分布广泛。无法真正覆盖和深入了解企业的​​情况，往往无法下手。相比之下，专业基金有专业的投资团队，在个别债券选择和风险控制方面具有较大优势。如果投资者不想费心选择他们的配置，可转换债券基金是一个不错的选择。

可转债基金有两种，一种是主动型可转债基金；二是指数可转换债券基金。主动型可转债基金考察起来比较复杂，不同基金的表现也有很大差异。在某种程度上，投资主动型可转债基金就是投资于基金经理。基金业绩好坏取决于基金经理，选择投资水平高、负责任的基金经理至关重要；指数型可转债基金调查比较简单，首先跟踪指数的表现，其次跟踪基金的偏差。

今日（4月7日）上市的博时转债ETF是追踪中证转债和转债指数的指数型转债基金。博时转债ETF采用抽样复制法跟踪中证转债和转债指数，投资标的指数成分债和另类成分债的资产比例不低于基金资产净值的80% . Wind数据显示，2003年至2020年一季度中证转债及可转债指数年化收益率为8.18%今天上市的etf有哪些，高于中证转债指数（7.78%） ），高于同期上证综指（4.48%）和沪深300（7.64%）等股票指数的表现。此外，其市场走势比股票指数更稳定。，波动比较小。

中证转债和转债指数前十大权重股中有九只债券评级最高为AAA，只有东财转2的评级为AA+，极其安全。按权重加权平均价为109.87元，加权平均到期收益率为0.78%，加权平均转换溢价率为52.52%，加权平均标的股票 PB 为 0.95 倍。虽然高转换溢价率略逊一筹，但较低的价格和0.78%的到期收益率显示了在当前不确定的市场环境下投资配置的价值。

从历史数据看，中证转债和转债指数表现良好。指数型可转债基金还需要考察基金的跟踪偏差。跟踪偏差主要取决于基金的运行机制和实际执行的基金管理人。由于可转债的日常转换以及触发强制赎回导致的股票规模变化频繁，指数型可转债基金准确跟踪指数难度较大。ETF基金独特的申购和赎回套利机制，确保持仓透明、跟踪密切。博时转债的基金经理邓新宇是一只老式的转债基金。博时转债增强型债券基金经理在可转债研究和投资方面拥有丰富的经验。可转债ETF的跟踪偏差将优于一般指数可转债基金。

博时转债ETF（市场上简称转债ETF，交易代码511380，赎回代码511381）是国内首只可转债主题ETF基金，于2020年3月6日成立。规模6.2亿，博时转债ETF将于今日（4月7日）在上海证券交易所挂牌上市，投资者可直接实现与转债交易一样的T+0便捷交易。印花税今天上市的etf有哪些，同时买卖和赎回两种机制可以联动进行套利交易，成为投资可转债的又一新选择。