以史为鉴丨圣诞节过后比特币是跌还是涨？

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2017年12月，比特币价格创下10年新高，随后开始了近3年的宽幅震荡。 2020年初，就在大众期盼比特币第三次减半的时候，“312暴跌”发生了。

如今，随着比特币突破20000美元整数关口，市场火热不再像2017年创下的历史新高，国内投资者大多失去筹码，而海外机构投资者则动用真金白银购买比特币。

此前，业内多数投资者有一种看法，对于大多数比特币持有者来说，当他们需要使用法币进行消费时，他们会选择出售比特币换取现金。 当大量持有者同时需要现金时，他们可能会选择抛售比特币，导致比特币价格下跌。

这就是比特币在圣诞节和春节期间会下跌的逻辑。

但圣诞节真的会一落千丈吗？

比特币过去六年，圣诞节下跌概率为83.3%

回顾2014年到2019年圣诞节的比特币行情发现，除2015年之外的这6年，比特币在圣诞节均出现下跌，跌幅分别为-0.99%、-0.22%、-1.74%、-6.34%分别为-0.77%，2015年比特币涨幅为0.11%。

但是，如果从圣诞节后7天的走势来看，比特币涨跌的概率是50%，其中2016年涨幅最高13.69%圣诞节比特币走势，2015年跌幅最高4.82%。

同时，比特币圣诞行情与12月整体走势关联性不强。

机构假期，Ripple 被起诉或潜在看跌

Grayscale、MicroStrategy等机构开始增持圣诞节比特币走势，吸引了大量投资者跟风效仿。 此前，方舟投资旗下基金ARKW于11月25日卖出14.1万枚GBTC，11月30日卖出57.5万枚GBTC，合计71.6万枚GBTC。

巧合的是，就在ARKW卖出GBTC的第二天，BTC价格下跌。 11月26日，BTC价格下跌8.39%，12月1日，比特币价格下跌4.73%。

当然，很难将比特币的暴跌归咎于 ARKW 出售 GBTC，但机构对比特币的影响值得我们关注。

一些投资者经常担心周末和节假日合规机构不上班，合规平台暂停交易（传统平台有休市），从而导致比特币价格下跌。 如果你看看过去六周的周末，你会发现周末没有固定的规则。

对于合规机构来说，最怕的就是法律风险。 近日，美国证券交易委员会对其 CEO 兼联合创始人 Ripple 提起诉讼。

合规的交易平台是否会选择下架XRP，已经成为悬在XRP持有者头上的达摩克利斯之剑。 当然，一旦监管加强，一些合规机构可能会选择抛售所持有的加密货币，这会增加市场的抛售压力，或者对比特币形成潜在的利空。

12月24日，Cinneamhain Venutres合伙人Adam Cochran表示，Coinbase可能会在12月25日下架XRP，而12月25日恰逢圣诞节，需要警惕市场风险。

巨大的选择即将交付

今年圣诞节恰好是周五，是季度合约和期权的交割日。 据Skew数据显示，价值23.47亿美元（约10.22万份）的比特币期权将于12月25日到期，此次到期交割的比特币期权“最大痛点”为1.8万美元。

在传统市场中，期权的卖方一般为机构，期权的买方一般为散户。 期权最大的痛点是机构利润最大、散户利润最小的行权价。 因此，传统市场资产在期权到期前有向最大痛点价格移动的趋势。 目前，圣诞节交付的比特币期权的最大痛点是 18,000 美元。

除了期权之外，还有大量的季度合约需要交割。 据Rhythm BlockBeats统计，12月25日将有超过12亿美元的合约交割，合约持仓量过大时，投资者需警惕暴涨暴跌。