下一次金融危机何时到来？这些都是风险点

也许在这场金融危机的余波尚未完全平静之前讨论下一次金融危机何时到来还为时过早，但是，当我们提到下一次金融危机时，我们实际上是在讨论如何避免它。到达。

自 20 世纪以来，全球发生了 6 次重大金融危机。虽然距离上一次金融危机已经过去了10年，但这次金融危机带来的经济衰退却超乎想象，而且愈演愈烈。改变了全球经济格局。

近日，在国际金融论坛（IFF）第十五届全球年会上，来自多国的政要、专家学者齐​​聚一堂，共同探讨下一波金融危机的可能时间、缘由以及如何应对。回应。

危机时刻

2006年之前，美国房市持续繁荣，加上利率下降，次级抵押贷款市场发展迅速。此后，随着房市降温和短期利率上调，还款利率大幅上涨，大量次贷借款人无法如期还款。银行已收回房屋，但无法高价出售。

2007年8月，次贷危机席卷美国、欧盟、日本等世界主要金融市场。到 2008 年，雷曼兄弟的破产和美林的收购标志着金融危机的全面爆发。

“2008 年秋天，雷曼兄弟倒闭。可以说，雷曼兄弟的倒闭是全球金融危机的引爆点。记得第二天早上，我和央行流动性官员说，现在根本没有流动性下一次金融危机，所有银行都搬不动资产。我们召开战略委员会会议，决定放宽流动性门槛，向金融体系注入大量流动性，并临时调整央行的借贷规则。以便我们能够满足流动性需求，”阿联酋中央银行前行长 Suwadi 回忆道。

武汉大学经济管理学院院长宋敏认为，金融危机的本质是债务危机。杠杆债务风险在整个金融体系中发酵，然后通过产品创新传导至全球金融体系。 1998年的亚洲金融危机也是一场债务危机。

为应对2008年全球金融海啸，各国做出了诸多努力，危机直接催生了G20的诞生。 “G20已成为应对金融危机最重要的多边平台之一，多国领导人之间的合作给我留下了深刻印象。如果未来发生这样的危机，我希望我们能够重新发现这种精神合作。” IFF联合主席、韩国前总理、第56届联合国大会主席韩升洙回忆当时的情景让我深受感动。

在韩升洙看来，金融海啸给世界带来了四个教训：第一下一次金融危机，社会凝聚力是经济调整的关键；二是宏观经济与金融的衔接非常重要。三是财政政策与货币政策的关系；第四点是结构性改革的重要性。

这些都是风险点

当今世界存在诸多不确定性，那么下一次金融危机可能出现的风险点在哪里？

博鳌亚洲论坛研究院副院长曹力认为，全球跨境资本流动应引起重视。她认为，当前全球跨境资金流动呈现四个特点：一是银行间跨境贷款减少；其次，市场上的被动投资越来越多，尤其是ETF。资金呈现同步大规模流入流出；第三，全球资产管理日益集中化和两极分化；条件的变化非常敏感。

“美国市场的变化会立即导致新兴市场出现非常大的资产变动，”她说。

法国前财政部长、欧洲 50 国集团主席埃德蒙·阿尔方达利（Edmond Alfondaly）也担心，过去 10 年，美联储采取的量化宽松政策应对了上一轮金融危机。美联储再次加息，导致全球美元开始回流，可能引发下一次金融危机。

中国财政部原副部长朱光耀认为，单边主义和保护主义抬头​​已成为一大风险点。

朱光耀认为，单边主义和保护主义危害了多年来形成的全球供应链，直接体现在对全球经济增长的影响上。国际货币基金组织（IMF）下调2018年和2019年全球经济增长预期的一个重要原因是全球供应链面临很大的不确定性和不稳定性。此外，单边主义和保护主义对以WTO为中心、以规则为基础、开放、透明、包容、非歧视的多边贸易体制的影响；同时，单边主义和保护主义也阻碍了国家间人员的交流，尤其是学生和研究人员的交流。

“单边主义只强调一国利益，阻碍了这种多边协调，影响了世界的发展，更笼统地说，影响了世界的和平与发展。”他说。

“展望未来，是否有新的金融危机的迹象？我认为我们已经做了很多清理工作，银行的资产负债表比多年前要好得多，尽管仍然留下了一些不好的遗产。贷款，但总体还是不错的，热钱不多，也没有雷曼兄弟这样的机构能产生巨大的影响，所以暂时不会出现全球金融危机，但可能会有一些区域性的。 ，因为贸易摩擦可能会带来一些不平衡，造成一些困难，”苏瓦迪说。